Durante grande parte do ano passado, desde que a China reabriu para o mundo após a pandemia de Covid-19, uma sombra pairou sobre grandes áreas do país enquanto sua economia lutava para recuperar o ritmo.
As mentes jovens e brilhantes do país estão tendo dificuldades para conseguir um emprego; seus profissionais de colarinho branco estão sendo afetados por cortes salariais e demissões; seus empreendedores lutam para financiar seus negócios e pagar dívidas; suas famílias de classe média estão vendo sua riqueza reduzida pela queda nos preços dos imóveis; e seus ricos correm para tirar dinheiro do país.
Nos meses que antecederam o 75º aniversário da fundação da República Popular na terça-feira (1), o clima foi encapsulado por uma nova frase da moda: “o tempo do lixo da história”. Como os minutos finais de um jogo de basquete com um time tão atrás que todos os esforços para vencer parecem inúteis, alguns chineses acreditam que seu país está preso em um período igualmente sombrio, com pouca esperança de uma reviravolta.
O pessimismo estava muito longe da perspectiva otimista de apenas cinco anos atrás, durante as últimas grandes celebrações do Dia Nacional em 2019. Naquela época, os economistas estavam correndo para prever quando a China poderia ultrapassar os Estados Unidos para se tornar a maior economia do mundo. Essas conversas não estão acontecendo muito mais. Hoje em dia, a conversa se concentra em como Pequim pode evitar uma repetição da “década perdida” de estagnação econômica do Japão após o estouro de sua bolha imobiliária na década de 1990.
Na semana passada, após meses de dados econômicos cada vez mais sombrios, o líder chinês Xi Jinping finalmente deu sinal verde para um pacote de estímulo muito necessário, em uma tentativa de reforçar a confiança na segunda maior economia do mundo.
Na terça-feira, o banco central do país revelou uma série de medidas para combater a queda dos preços, incluindo a liberação de bancos comerciais para emprestar mais dinheiro e tornando mais barato o empréstimo para famílias e empresas.
As autoridades mantiveram o tom positivo no dia seguinte, anunciando raras doações em dinheiro para cidadãos desfavorecidos e prometendo subsídios para recém-formados com dificuldades para encontrar um emprego.
E na quinta-feira (26), o Politburo de 24 membros do Partido Comunista no poder continuou com a mensagem otimista. Em uma ruptura com a tradição, Xi dedicou a reunião de setembro do grupo a assuntos econômicos.
As principais autoridades reconheceram que “novas situações e problemas” surgiram na economia e exigiram ações urgentes, prometendo aumentar os gastos fiscais, deter o declínio do mercado imobiliário e melhorar o emprego para recém-formados e trabalhadores migrantes.
De acordo com Xu Tianchen, economista sênior da Economist Intelligence Unit, a “rara implementação simultânea de tantas medidas ressaltou a urgência dos formuladores de políticas em sustentar a economia”.
A blitz política deu uma injeção de adrenalina ao mercado de ações desanimador do país dias antes do feriado nacional de uma semana, que começa na terça-feira. As ações blue-chips da China dispararam mais de 15% na semana passada, em seu maior ganho semanal em quase 16 anos. O índice Hang Seng de Hong Kong subiu 13%, registrando sua melhor semana desde 1998, de acordo com a Reuters.
O frenesi continuou na segunda-feira (30), quando o volume de negócios combinado nas bolsas de Xangai e Shenzhen ultrapassou 1,8 trilhão de yuans (US$ 228 bilhões), registrando um recorde, de acordo com o Securities Times, um jornal financeiro estatal. Isso apesar de uma medida-chave da atividade fabril, o índice oficial de gerentes de compras (PMI), encolher por mais um mês em setembro.
Reviravolta notável
Até mesmo alguns investidores de renome estão animados com o rali. David Tepper, o bilionário fundador do fundo de hedge americano Appaloosa Management, disse à CNBC em uma entrevista na quinta-feira que estava comprando mais de “tudo” relacionado à China.
O mercado de ações pode estar no meio de uma de suas reviravoltas mais notáveis, mas economistas dizem que reverter a crise econômica da China exigirá muito mais trabalho.
“Estimular o mercado de ações não faz muito pela economia real na China. Pouquíssimas pessoas investem no mercado de ações em comparação a outros mercados importantes”, disse Logan Wright, diretor de pesquisa de mercados da China no Rhodium Group.
As famílias chinesas sofreram uma perda massiva de riqueza devido à queda no mercado imobiliário, totalizando cerca de US$ 18 trilhões, disseram economistas do Barclays em uma nota de pesquisa no início deste mês. É como se cada família de três pessoas na China tivesse perdido cerca de US$ 60.000, uma quantia que é quase cinco vezes o produto interno bruto per capita da China.
Wright disse que o pacote de estímulo “faz a liderança parecer mais reativa, mais responsiva à crise da economia. E é isso que gerou um pouco do sentimento mais positivo (na semana passada). Mas nada realmente muda em termos de perspectiva estrutural.”
O crescimento chinês, liderado por investimentos e com décadas de duração, chegou a um “beco sem saída”, e revisões fundamentais de seu sistema fiscal — incluindo uma redistribuição de renda e maiores transferências para as famílias — são necessárias para reequilibrar a economia em direção a um modelo de crescimento mais sustentável, liderado pelo consumo, disse Wright.
Houve pouca coisa na enxurrada de medidas anunciadas na semana passada para resolver os problemas estruturais subjacentes que prejudicam o crescimento econômico.
A China há muito tempo tem uma das maiores taxas de poupança do mundo. Embora doações e subsídios pontuais em dinheiro possam impulsionar o consumo de curto prazo, assistência social e assistência médica robustas são necessárias para fazer com que as famílias chinesas se sintam confortáveis para gastar mais no longo prazo, especialmente após o colapso do setor imobiliário, onde a maioria dos chineses investe suas economias.
As perspectivas para o setor imobiliário, que representa cerca de um quarto da economia chinesa e 70% da riqueza das famílias, continuam sombrias.
“Não há muito que Pequim possa fazer”, disse Wright. “De muitas maneiras, o ajuste no setor imobiliário está quase completo, e a política não tem sido muito eficaz em estabilizá-lo.”
Após décadas de expansão, o setor imobiliário da China está agora em seu quarto ano de contração desde que caiu em uma crise profunda em 2020 , quando o governo reprimiu empréstimos excessivos de incorporadores para conter sua alta dívida. Os esforços de Pequim para resgatar o mercado têm lutado para reavivar a demanda, com os preços de novas casas continuando sua queda livre.
Em um esforço conjunto para sustentar o conturbado mercado imobiliário, a metrópole de Guangzhou, no sul do país, se tornou a primeira cidade de primeira linha da China a suspender todas as restrições à compra de imóveis no domingo, enquanto Xangai e Shenzhen também flexibilizaram as regras para compradores de imóveis.
O país agora tem tantos apartamentos vazios que nem mesmo todos os seus 1,4 bilhões de pessoas são suficientes para ocupá-los. Para piorar a situação, a população vem encolhendo há dois anos, uma mudança demográfica que pode prejudicar ainda mais o crescimento futuro.
Os esforços do governo chinês para incentivar os nascimentos também falharam. Mais e mais jovens estão adiando o casamento e o parto, se não os renunciando completamente. Muitos se sentem cansados ou esgotados pela “involução” — um slogan que descreve a intensa competição que dominou suas vidas, desde a busca pela excelência acadêmica até a construção de uma carreira de sucesso. Alguns estão recorrendo a “ficar deitados” ou “deixar apodrecer”, uma forma de resistência passiva contra a pressão da sociedade, fazendo apenas o suficiente para sobreviver.
Essas palavras da moda resumem um crescente sentimento de desespero entre a juventude desencantada da China. Alguns estão achando o arco de suas vidas cada vez mais fora de sincronia com a trajetória ascendente esperada descrita no “sonho chinês” de Xi, uma grande visão de rejuvenescimento nacional “imparável”.
Tendo crescido em uma era de crescimento econômico vertiginoso e padrões de vida em constante melhoria, a Geração Z da China agora está avaliando a possibilidade de não se sair melhor do que seus pais, cuja geração aceitou liberdades limitadas em troca da prosperidade prometida.
Nos últimos anos, os jovens chineses têm visto suas liberdades pessoais diminuírem sob o governo autoritário de Xi e suas perspectivas de emprego diminuírem em uma economia em declínio.
A repressão de Xi ao setor privado, de big tech a tutoria particular, eliminou muitos empregos antes disponíveis para os recém-formados da China. A taxa de desemprego juvenil disparou para 18,8% em agosto, a mais alta desde que as autoridades mudaram a metodologia no ano passado para excluir estudantes.
Isso representa um problema potencial para o Partido Comunista, que por décadas apostou sua legitimidade no crescimento sem precedentes do país. À medida que a economia desacelera, Xi reforçou outro pilar da legitimidade do regime: o nacionalismo, que ele deve invocar para marcar o 75º aniversário do país na terça-feira.
Mas Alfred Wu, professor associado da Escola de Políticas Públicas Lee Kuan Yew da Universidade Nacional de Cingapura, disse que os líderes chineses não estão “planejando desistir do argumento do desempenho econômico ainda”.
“Eles querem restaurar a confiança na economia, mas a maior dor de cabeça para o Partido Comunista é que eles não têm soluções eficazes para a desaceleração econômica.”
